Сигнал из Кремля услышали: ЦБ изменил риторику после решения по ключевой ставке
Банк России по итогам заседания совета директоров 24 июля снизил ключевую ставку еще на 0,25 процентного пункта — до 14% годовых. Однако главным итогом заседания эксперты называют не столько само решение, сколько изменение риторики регулятора.
Многие участники рынка ожидали, что ставка останется на уровне 14,25% или даже будет повышена на фоне топливного кризиса и сохраняющихся инфляционных рисков. Однако ЦБ вновь пошел на символическое снижение.
При этом решение оказалось созвучно заявлениям президента Владимира Путина, который в середине июля говорил, что снижение ключевой ставки «будет естественным процессом». Как и месяц назад, после слов главы государства Центробанк вновь снизил ставку на минимальные 25 базисных пунктов.
Эксперты отмечают, что нынешняя экономическая ситуация позволяет обосновать практически любое решение регулятора.
Финансовый аналитик Павел Рябов считает, что при желании можно найти аргументы как в пользу резкого смягчения денежно-кредитной политики, так и в пользу ее ужесточения.
«А можно на каждом заседании тонко подстраиваться под совокупность рыночных, макроэкономических, геополитических и внутриполитических условий (кабинетоэкономика)», — написал он в своем Telegram-канале Spydell_Finance.
По мнению аналитика, именно такой подход сейчас и демонстрирует Центробанк, ограничиваясь небольшими изменениями ставки.
Еще одним важным сигналом стало изменение текста официального пресс-релиза Банка России.
Если после июньского заседания регулятор сообщал, что будет «оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях», то в июльском документе эта формулировка исчезла.
Теперь ЦБ лишь указывает, что «будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке в зависимости от динамики инфляции и инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий», отмечает «Независимая газета».
Позднее глава Банка России Эльвира Набиуллина объяснила изменение подхода.
«В зависимости от того, как будет развиваться ситуация, возможны разные сценарии», — сказала она на пресс-конференции.
При этом регулятор сохранил прежнюю стратегическую цель — вернуть инфляцию к 4%. Несмотря на ухудшение прогноза по инфляции на 2026 год с 4,5–5,5% до 6–7%, в ЦБ по-прежнему рассчитывают достичь целевого уровня уже в 2027 году.
Набиуллина также отвергла предложения повысить официальный ориентир по инфляции.
«Что касается изменения таргета, мы считаем возможным в будущем рассматривать только его понижение. Мы не рассматриваем его повышение, потому что, на наш взгляд, от повышения таргета все проиграют», — подчеркнула глава Центробанка.
В то же время представители бизнеса продолжают призывать регулятора пересмотреть подход к денежно-кредитной политике, указывая, что нынешние макроэкономические условия существенно отличаются от тех, при которых был установлен инфляционный ориентир в 4%.
Как ранее писал Topnews, ЦБ снова снизил ключевую ставку, а СМИ рассказали, что теперь будет с кредитами, вкладами и курсом рубля
